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시작하며
경제의 흐름을 읽는 것은 투자자들에게 중요한 과제입니다. 특히 미국 경제의 동향은 전 세계 시장에 큰 영향을 미치기 때문에 많은 이들의 관심사입니다.
최근 경기침체 우려로 시장의 변동성이 커지면서, 경기 상황을 정확히 파악하는 것이 더욱 중요해졌습니다. 경기는 일반적으로 확장, 후퇴, 수축, 회복의 네 단계를 거치며 순환하는데, 이런 경기 흐름에 따라 투자 전략도 달라질 수 있습니다.
경기를 판단할 수 있는 여러 지표 중에서도 오늘은 ‘삼의 법칙’이라는 독특한 방법에 대해 알아보겠습니다. 그럼 본격적으로 미국의 경기침체 징후를 파악하는 방법에 대해 살펴보도록 하겠습니다.
미국 경기침체 우려
미국의 경기침체 여부는 미국국립경제연구소(NBER)에서 공식적으로 선언합니다. NBER은 국내총생산(GDP) 성장률이 2분기 연속 감소하면 경기가 후퇴한다고 봅니다.
여기에 고용, 투자, 소비 등 다양한 요소를 종합적으로 고려하여 경기침체를 공식 선언합니다.
NBER의 경기침체 진단은 정확성이 높지만, 실제 시장이 침체된 시기와 공식 선언 시점 사이에 상당한 시간 차이가 발생한다는 단점이 있습니다.
예를 들어, 코로나19로 인해 미국 경기가 최저점을 찍은 시기는 2020년 4월이었지만, NBER이 이를 공식적으로 경기침체로 선언한 것은 2021년 7월이었습니다.
이처럼 경기침체가 실제로 발생한 시점과 공식 선언 시점 사이에 1년 이상의 간격이 생기는 경우가 있어, 보다 신속한 경기 판단 지표의 필요성이 대두되었습니다.
미국 경기침체 실업률 관계
NBER의 발표보다 더 빠르게 경기침체의 징후를 파악할 수 있는 지표 중 하나가 실업률입니다. 실업률은 경제 상황을 반영하는 중요한 지표 중 하나로, 경기침체와 밀접한 관련이 있습니다.
실업률은 다른 경제 지표들에 비해 상대적으로 조사와 발표 시점의 간격이 짧아, 경기 상황을 신속하게 판단하는 데 유용합니다.
일반적으로 경기가 악화되면 기업들의 고용이 줄어들고 실업률이 상승하게 됩니다.
그러나 고용 시장은 다른 경제 분야가 충분히 악화한 이후에야 경기 둔화를 반영하는 특성이 있습니다.
즉, 실업률이 크게 상승했다면 이미 경제의 다른 부분들이 상당히 악화되었을 가능성이 높다는 것을 의미합니다.
이러한 특성을 바탕으로, 실업률의 변화를 통해 경기침체의 징후를 조기에 포착하려는 시도가 있어왔습니다.
샴의 법칙 뜻 설명
‘삼의 법칙’은 미국 연방준비제도(Fed)의 전 이코노미스트였던 클라우디아 삼이 제안한 경기침체 판단 기준입니다.
이 법칙은 실업률을 기반으로 경기침체 여부를 판단하는 간단하면서도 효과적인 방법으로 주목받고 있습니다.
삼의 법칙에 따르면, 미국 실업률의 최근 3개월 이동평균치가 지난 12개월 중 최저치보다 0.5%p 이상 높아지면 경기침체에 진입한 것으로 판단합니다.
이 법칙은 경제학계에서 공식적으로 인정받은 지표는 아니지만, 실용적이고 신속한 경기 판단 도구로 활용되고 있습니다.
삼의 법칙이 제안된 배경에는 경기가 서서히 둔화될 때 실업률이 크게 변동하지 않는다는 관찰이 있습니다.
따라서 실업률이 급격히 상승한다면, 이는 이미 경제의 다른 부분에서 상당한 악화가 진행되었음을 의미할 수 있습니다.
이 법칙의 장점은 실업률 데이터가 비교적 신속하게 발표된다는 점입니다.
실업률 조사와 발표 사이의 간격이 약 15일 정도로 짧아, 경기침체의 가능성을 빠르게 판단할 수 있습니다.
삼의 법칙 예측 정확도
삼의 법칙은 1950년 이후 미국에서 발생한 11번의 경기침체 중 10번을 정확히 예측했습니다.
이는 약 91%의 높은 정확도를 보여주는 것으로, 이 법칙의 신뢰성을 뒷받침합니다.
평균적으로 삼의 법칙은 실제 경기침체가 시작된 지 약 3개월 후에 발동되었습니다.
유일하게 예측에 실패한 1959년의 경우에도, 법칙 발동 6개월 후에 경기침체로 진입했습니다.
그러나 삼은 2023년 말 한 인터뷰에서 자신의 법칙에 대한 중요한 예외 사항을 언급했습니다.
삼의 법칙이 발동되더라도 경제활동 참가율이 상승하면 실제로는 경기침체가 아닐 수 있다고 설명했습니다.
경제활동 참가율의 상승은 노동시장에 새로운 인력이 유입되고 있음을 의미합니다.
이 경우 실업률이 일시적으로 상승할 수 있지만, 기업의 실적이 견고하다면 실업률은 다시 하락할 수 있습니다.
또한, 연방준비제도가 적절한 시기에 기준금리를 인하하면 삼의 법칙이 예측한 경기침체를 방지할 수 있다고 덧붙였습니다.
이는 정책적 개입이 경제 흐름을 변화시킬 수 있음을 시사합니다.
요약정리
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 미국 경기침체 판단 | NBER에서 공식 선언, GDP 2분기 연속 감소 등 고려 |
| 실업률과 경기침체 관계 | 실업률 상승은 경기침체의 후행 지표 |
| 삼의 법칙 | 실업률 3개월 평균이 12개월 최저치보다 0.5%p 상승 시 경기침체 판단 |
| 삼의 법칙 정확도 | 1950년 이후 11번 중 10번 정확히 예측 (약 91% 정확도) |
결론
경기침체를 예측하는 것은 투자자들에게 매우 중요한 과제입니다. 삼의 법칙은 간단하면서도 효과적인 경기침체 예측 도구로 주목받고 있습니다.
그러나 어떤 단일 지표도 완벽할 수는 없으며, 경제활동 참가율의 변화나 정책적 개입 등 다양한 요소들을 함께 고려해야 합니다.
2024년 7월 미국 실업률이 상승하며 삼의 법칙이 발동되었지만, 여전히 역사적으로 낮은 수준을 유지하고 있고 다른 경제 지표들도 혼조세를 보이고 있어 경기 판단에 신중을 기해야 할 것 같습니다.
이 글이 여러분의 경제 상황 이해와 투자 결정에 도움이 되었기를 바랍니다. 긴 글을 끝까지 읽어주셔서 감사드립니다.
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